«Аномальные» покупатели госдолга одолжили Минфину рекордную сумму

Крупные покупатели продолжают осаждать аукционы российского государственного долга, ставя в тупик аналитиков, предлагающих версии вплоть до перевода в Россию денег венесуэльского президента Николаса Мадуро

Установив 7-летний максимум по займам на рынке две недели назад (57,6 млрд рублей), в среду Минфин побил абсолютный исторический рекорд, продав облигации федерального займа на 91,4 млрд рублей.

Суммарный спрос достиг 145 млрд рублей: инвесторы принесли 61,5 млрд рублей на аукцион 3-летних ОФЗ 26209 и 83,5 млрд - на размещение 10-летних ОФЗ 26224.

Минфин удовлетворил заявки на 31,5 млрд рублей по 3-летним бумагам и 56,7 млрд - по 10-летним. Оба выпуска были проданы без скидок к рыночным котировкам - с доходностью 8,02% и 8,48% соответственно.

Хотя над рынком российского госдолга продолжает нависать угроза санкций США, спрос резко вырос, в том числе со стороны иностранных инвесторов, распродававших ОФЗ с апреля прошлого года.

По данным ЦБ, в феврале нерезиденты вложили в госбумаги 88 млрд рублей, а на одном из аукционов - 27 февраля - поставили рекорд за полтора года с покупками на 27,5 млрд рублей.

Ситуация выглядит ненормальной, говорит главный инвестиционный стратег фонда ITI Capital Искандер Луцко: возможно, инвесторы «ловят уходящий поезд», используя последний шанс поучаствовать в размещениях перед тем, как введут санкции во втором квартале.

«В целом инвесторы сейчас скупают весь junk, и РФ с инвестиционным рейтингом более чем выгодна для покупки. Но это если не брать во внимание страновой риск», - говорит Луцко.

Аномальным выглядит и то, что несмотря на данные о покупках нерезидентов, цены ОФЗ не показывают устойчивого роста, как это было в 2016-17 гг, указывает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: «Видимо, это особенный узкий круг иностранных инвесторов, который нестандартно покупает ОФЗ - на первичном размещении и с премией. А классические нерезиденты ничего не приобретают либо даже сокращают свои позиции, так как ждут ввода санкций».

Возможно, в ОФЗ идут венесуэльские деньги, вырученные от продаже золота, которые режим спасает от угрозы санкций, сказали РБК три российских аналитика, каждый из которых пожелал сохранить анонимность.

Приток капитала начался в феврале - как раз в момент резкого обострения ситуации в Венесуэле, указал один из них.

Против этой версии, впрочем, говорит тот факт, что инвесторы скупают не только долг РФ. ФРС США делает паузу в повышении ставок, ЕЦБ готовит программу долгосрочных кредитов - избыток дешевых денег течет на развивающиеся рынки, где индекс настроений уже приближается к зоне «эйфории», пишут аналитики Bank of America.

Как правило, на таких экстремальных уровнях рынки разворачиваются - именно так произошло в прошлом году, указывают в BofA.

Источник: