Цунами долга

Мировые корпорации заняли $150 млрд за неделю

Глобальный долговой рынок очнулся от традиционной летней «спячки» так, как будто получил удар электрошокером.

После штиля в июле и августе сентябрь принес «цунами» размещений облигаций, суммарный объем которых побил исторические рекорды.

За первую неделю месяца корпорации в США, Европе, Китае и Японии заняли 150 млрд долларов, продавая бонды в американской валюте, евро и иенах.

Почти половину этого объема — 72 млрд долларов — компании заняли в США, где объем размещений облигаций поставил рекорд за все время имеющейся статистики (с 1972 года). За три дня на американском рынке было продано больше бондов, чем за весь август, .

Apple продала облигации на 7 млрд долларов, за ней последовали Walt Disney и Coca-Cola.

В Европе объем размещений превысил 20 млрд евро и стал рекордным с марта 2018 года. Пользуясь отрицательными ставками ЕЦБ, бонды в европейской валюте продали итальянский газовый концерн Snam SpA, американская нефтесервисная Schlumberger (на 1,5 млрд евро) и высокотехнологичный конгломерат Danaher Corporation, занявший 6,25 млрд евро для финансирования покупки био-фармацевтического бизнеса General Electric.

Долговой рынок Японии в пятницу пережил едва ли не крупнейший в истории взрыв: за один день объем размещений составил 1,7 триллиона иен, или 16 млрд долларов. К местным компаниям подключилиcm нерезиденты, в том числе принадлежащая Уоррену Баффету Berkshire Hathaway, занявшая 430 млрд иен.

В Китае с продажей бондов вышел гигант рынка коммерческой недвижимости Dalian Wanda Group, в Гонконге к размещениям подключились Wharf Real Estate Investment и Far East Consortium International.

Крупные корпорации пользуются резким падением доходностей облигаций по всему миру, которое спровоцировали ожидания снижения ставки ФРС и ралли на рынке американского госдолга, говорит глава подразделения инструментов с фиксированной доходностью JPMorgan Private Bank Анн Жанг.

Особенно резко подешевели деньги в Азии: если в начале года в среднем компании с инвестиционным рейтингом продавали облигации под 4,2-4,3% годовых, то теперь средняя ставка рухнула ниже 3%.

Для американского рынка акций всплеск займов может означать старт нового ралли: компании массово используют долг, чтобы выкупать собственные бумаги,  профессор Университета Массачусеттса Уильям Лазоник.

В прошлом году корпорации направили на программы buyback около триллиона долларов, а в этом году, по оценке Goldman Sachs, установят новый исторический рекорд — 1,5 триллиона.

«Сможет ФРС США предотвратить рецессию из-за торговой войны или не сможет — не так уж важно. Снижение ставок означает дешевые кредиты для корпораций. И весь рынок знает, куда пойдут эти деньги — на байбэки», — говорит Лазоник.

Источник: